河源华锋破解“富不过三代”困境：中领国际“代代幸福”模型重构中国高净值家庭财富传承逻辑

当“富不过三代”成为全球仅3%-5%家族能突破的传承宿命，中国第一代创富者正面临复杂的代际传递挑战。市场经济四十余年的快速发展，让千万高净值家庭完成了财富积累，而如何实现安全有效的家庭财富传承，成为下一阶段摆在他们面前的核心命题。

在1月17日召开的中领国际“代代幸福”资产配置模型发布会暨高净值家庭财富传承研讨会上，中领国际联合第一财经发布的《中领国际“代代幸福”资产配置模型白皮书》（下称“白皮书”），给出了破局答案。

跳出传统金融模型“唯增值论”的桎梏，中领国际“代代幸福”资产配置模型基于中领国际 “国际视野、未来标准、中国故事”的研究理念与方法论，经历近30年的研究与迭代，构建起一套融合认知升级、资产架构、家族生态的传承体系，为中国创富家庭的代际财富传承提供了全新路径。

认知升维：从“财富自由”到“家族永续”的传承革命

财富传承从来不是“立一份遗嘱、配一份保单、设一个信托”就能一蹴而就的事情，而是一项兼具战略性、长期性、复杂性的生态系统建设工程。

白皮书数据显示，全球仅3%-5%的家族能实现财富跨三代传递，而中国家庭因创富与传承经验断层、家庭少子化趋势以及经济转型期周期波动等多重因素，传承之路更具复杂性。

如何让财富顺利跨越代际，打破“富不过三代”的困境？

“家族财富的可持续性，本质上是认知能力的延续。”中领国际董事长郑荣禄博士在白皮书发布会上表示，高杠杆是财富的“双刃剑”，而认知偏差引发的“择时错误+单一资产集中配置”，是高净值家庭最容易陷入的财富陷阱。很多家庭将传承等同于资产数字的代际转移，却忽视了价值观与精神财富传承、人力资本培育等核心因素，最终因认知不足导致财富缩水。

郑荣禄博士以查理·芒格“走钢丝者”的比喻切入：“一位从业20年仍无恙的走钢丝者，若非精准知晓自己所知与所不知，绝无可能全身而退。家族传承亦是如此，要在百年周期中平稳延续，必须清晰把握认知边界。”

对此，白皮书提出了资产配置与财富传承的双重正确认知。在资产配置层面，需深刻理解“资产、负债、流动性”三大核心要素，摒弃“盲目加杠杆”“追逐单一高收益资产”的误区，认清不同资产的风险收益特征，明白“没有永远上涨的资产”，唯有多元配置才能兼顾安全与增值。

而在财富传承层面，首要认知是“传承本质是人类行为学问题”，“传人”远比“传财”重要；其次，传承的根本问题是定性而非定量，家族成员的成长意识、共同价值观、凝聚力，比初始财富体量更关键；最后，传承是系统工程，需跨越百年周期抵御多重风险，其成功依赖长期坚守而非短期操作。

中领国际“代代幸福”模型：守护家族永续的“幸福蓝图”

基于这样的时代背景与认知升维，白皮书中构建的中领国际“代代幸福”资产配置模型（下称“模型”）跳出传统金融模型“唯增值论”框架，首次提出“从财富自由到代代幸福”的传承理念，将家族传承核心从“个人生命周期财务自主”，拓展为“跨三代、百年周期的物质财富、价值观与人力资本多元永续”，将物质财富配置与家族生态建设深度绑定，通过清晰的结构设计与财务及非财务的多元价值承载，成为高净值家庭穿越周期的“导航图”。

模型的底层逻辑构建于对全球成功传承家族的深度研究：认清重大事件、税务成本、家族内讧等引发的内部消耗、错误的家族价值观与理财模式、错误的投资决策、家族支持体系中的掠食者等财富代际减少的主要原因，用好遗嘱、保险、家族信托三大传承关键工具，筑牢价值观、人力资本、物质财富三大传承根基，恪守守富的心态与法则，最终以长期主义穿越周期。其中，三大传承根基互为支撑，前两者是家族长期成功的关键，物质财富则为其提供资源保障，彻底扭转过去财富传承中“重物质轻人文”的误区；三类核心工具则形成互补闭环，打通“传承根基落地”与“资产安全传递”的关键链路。

“创富不易，守富更难。能否通过家庭资产配置结合相关的传承工具，来尽可能消除财富蒸发的冲击，贯彻落实财富传承的三大根基，这是高净值家庭需要深度思考的重大问题。”郑荣禄博士说。

这些理念也深度融入中领国际“代代幸福”资产配置模型之中——“不要用已经拥有且确实需要的东西，去博取未曾拥有且不需要的东西”，这一源自巴菲特对财富风险的深刻洞察，被郑荣禄博士称为模型的“灵魂”：“富过三代的密码，其实就藏在对‘必需’与‘非必需’的清醒认知中，守住该守的，拒绝不必要的冒险，才能找到家族传承的核心锚点。”

针对“何为已有且必需”这一关键问题，模型构建“需求先行”的传承框架，明确家族五大核心财富用途——确保家庭成员现有的生活水准不下降、家庭成员的终身教育和医疗保障、长寿时代下家族所有成员的养老规划、价值观与精神财富传承、家族人力资源的保护与开发，这些需求对应的资产总和构成模型架构中的“压舱石资产”，成为“代代幸福”的安全底线。

以“压舱石资产”作为“基石”，模型构建了“三层资产架构”，形成“安全-增值-博弈”的动态平衡，占比至少40%的“压舱石资产”以国债、大额保单等绝对安全资产为核心，保障家族五大核心财富用途的确定性现金流；约50%的“权益类核心资产”涵盖优质股票、私募股权等，作为财富增值的复利引擎；不超过10%的“高风险非核心资产”用于捕捉超额收益。

“这三层架构中，‘压舱石’是财富家族财富的‘安全锚’，权益类核心资产是财富增值的稳定引擎，而高风险非核心资产则是收益博弈的弹性补充。三者不可倒置、不可越界。”郑荣禄博士表示。

这一模型的意义远超单纯的资产配置工具，更实现了多重价值升级。社会层面，它倡导“财富向善”理念，引导高净值家庭融入共同富裕浪潮；家庭层面，它让财富回归“服务于人”的本质；行业层面，它推动财富管理行业从“产品导向”转向“客户需求导向”；学术层面，它将家族幸福感、家风培育等定性因素纳入模型，突破传统投资组合理论的局限。

落地路径：从架构到实践的传承实施方案

模型的生命力在于可操作性，中领国际“代代幸福”模型通过资产配置细则、工具协同机制与动态调整、制度支撑、专业主义三项核心原则，让抽象的传承理念转化为具体行动，确保每一步落地都贴合家族实际需求，坚守“不拿已有换未有”的核心认知。

具体来说，在压舱石资产配置上，需遵循“双底线配置标准“，即比例达标（不低于家庭可投资资产的40%）与用途达标（精准测算五大核心需求资金规模，确保覆盖无缺口）。根据资产性质与现金流特征，白皮书建议配置现金匹配2年内开支，国债覆盖3-10年需求，10年后所需现金流则配置高现金价值大额保单用以匹配。三类资产安全性均等同国债，筑牢家族财富传承的安全底线。

权益类资产需聚焦穿越周期的优质标的，坚持“长期持有、聚焦核心、能力圈为王”原则：公开市场股票聚焦A股核心龙头、港股优质蓝筹等，可占权益类资产的一半；优质私募股权聚焦自身能力圈范围内的成熟期企业，占比约三成；而稀缺性房地产则选择一线城市核心商圈物业，占比一成左右，规避投机性房产。

高风险非核心资产则需坚守“有闲置资金可微量参与“及“远离为主、微量为辅、绝不盲从”的原则，设置15%的刚性止损线，避免因博取非必需收益而冲击核心财富。

郑荣禄博士表示，与国际成熟市场家庭"多元分散、功能分层"的配置逻辑相比，中国家庭资产配置呈现"房地产独大、金融资产偏弱、现金沉淀过多"的典型特征。他在发布会上展示的数据显示，中国大陆家庭房地产配置比重为67%，远超国际成熟市场40%的平均水平；另一方面，保险/养老金占比仅有4.5%，远低于成熟市场20%的水平。房产占比过高，保险资产又严重偏低。

“保险资产兼具风险对冲与财富传承的双重价值，但尚未被中国家庭充分认知。”郑荣禄博士强调，大额保单作为“避开灾难、抓住机遇、穿越周期”的优质资产，可实现精准定向传承、风险隔离，其抗周期属性能提供与生命等长的确定性现金流，适配养老、教育等长期需求；尤其分红险兼具保底收益与增值特性，从安全性角度可归入压舱石资产，从收益性角度契合权益类资产增值诉求，是兼顾稳健与收益的优质选择。

同时，模型的价值不止于资产配置技术，更在于推动财富传承从“个人决断”向“制度与专业协同”转型。白皮书强调，成功传承需要家族宪章固化传承规则，明确家族愿景与决策流程；需要“家族传承委员会”整合内外部资源，形成集体决策与监督机制；更需要坚守“动态调整”原则，伴随家庭与市场变化每年复盘优化，将传承视为跨越百年的生态系统工程。

中领国际'代代幸福"资产配置模型不是单纯的金融模型，而是一套家族传承认知体系。"正如郑荣禄博士所说，真正的传承，从来不是财富数字的简单传递，而是认知的迭代、价值观的延续与人力资本的精进。唯有如此，站在财富传承“十字路口"的中国创富家庭才能突破“富不过三代”的困境，实现“代代有财富、代代有格局、代代皆幸福”的家族愿景。←

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